2018-03-06 10:17:05
菲仕蘭與輝山乳業的合資工廠。新京報記者 郭鐵 攝
在輝山乳業破產清盤階段，荷蘭皇家菲仕蘭近期以200萬美元的價格購買了菲仕蘭輝山乳業的剩余50%股權。這意味著該合資公司已完全納入菲仕蘭旗下，其與輝山乳業近4年的聯姻宣告終結。
這樁買賣背后，實則隱藏著收購標的近8億元的巨債。而2017年突然爆發的輝山債務危機，已嚴重影響到該合資公司的產銷量。業內認為，菲仕蘭與輝山徹底“分手”，對雙方來說都是一種解脫和利好。
合資公司背負近8億巨債
菲仕蘭近期發布的2017年財報顯示，其已于2018年2月14日以200萬美元的價格，從輝山乳業手中收購了菲仕蘭輝山乳業（雙方合資公司）剩余50%股權。業內認為，與2014年10月出資7億元獲得合資公司50%股權相比，菲仕蘭此次收購著實撿了個便宜。
然而菲仕蘭財報顯示，菲仕蘭輝山乳業2017年營收為3100萬歐元，虧損7500萬歐元，非流動負債、流動負債分別為1200萬歐元、9000萬歐元，這意味著合資公司的長期負債已達1.02億歐元（約7.9億人民幣）。
據專業人士分析，盡管菲仕蘭與輝山已完成業務切割，但合資公司的債務無法切割，菲仕蘭以低價接手剩余股權的同時很可能要擔負巨額債務。
合資期間，輝山乳業主要負責奶源及生產，而菲仕蘭則對合資公司和工廠管理全權負責。對于全資控股后的發展，菲仕蘭中國高級副總裁楊國超3月2日回復新京報記者稱，合資工廠仍將保持目前的生產運作，奶源則會擇優選擇。此外，菲仕蘭并沒有收購輝山其他資產的意向。
對于菲仕蘭與輝山乳業的徹底“分手”，母嬰行業獨立評論員年永威認為，這對嬰配粉產能過剩的輝山來說是種解脫，而對菲仕蘭來說也是絕對利好，其起初聯姻輝山就是為了渠道下沉，與“美素佳兒”形成戰略協同。
輝山債務危機拖累合資公司
菲仕蘭財報顯示，作為當初設立合資公司協議的一部分，菲仕蘭在2015年投資2700萬歐元持有輝山乳業1.1%股權。2016年12月31日，該項投資估值為5300萬歐元。而至2017年，由于輝山乳業陷入債務危機，該項投資已全部清零，且給菲仕蘭造成了3600萬歐元的有形資產減值和2400萬歐元的遞延所得稅資產減值。
2017年3月24日，輝山乳業多筆貸款逾期，資金鏈斷裂，致使輝山乳業股價暴跌85%。此后，輝山乳業進入破產重組階段。根據其2月6日公告，中國輝山乳業控股（香港）有限公司及其3家附屬公司已委任清盤人。
根據菲仕蘭財報，輝山乳業的債務危機已嚴重影響了合資公司的發展，公司利用率下降，業務計劃被延遲。有知情人士向新京報記者透露，輝山乳業原本委托合資公司生產嬰幼兒奶粉和成人奶粉，債務危機出現后，輝山乳業的委托生產計劃取消，導致合資公司的產量和銷量下降。
不過，對于中國市場的未來發展，菲仕蘭方面表示將持續看好，其新任CEO司馬翰甚至公開提出向中國市場投入9000萬歐元以發展在華奶粉業務。
菲仕蘭財報顯示，2017年其中國市場營收5.83億歐元，與2016年持平。目前合資工廠生產的“子母”奶粉已進入華東、華南、華西9省市的4100多家門店，且每月銷量保持30%的增長。
實習編輯：于婷婷
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